El mercado mundial del cacao respira tras más de un año de asfixia. La materia prima ha sufrido una caída vertiginosa desde sus máximos históricos de 2025.
Sin embargo, los consumidores que esperan ver una bajada en el precio del chocolate en los supermercados tendrán que seguir esperando. Te explicamos los motivos detrás de esta paradoja económica.
El fin de la burbuja: de los máximos históricos al desplome
Si a principios de 2025 el cacao se convirtió en el "nuevo oro", en 2026 la burbuja ha terminado de desinflarse. Durante la sesión de este miércoles, los futuros del cacao fijaron su precio en 3.286 dólares por tonelada. Esta cifra contrasta brutalmente con la realidad de hace apenas un año.
El 20 de mayo de 2025, en plena escalada de pánico por la escasez de oferta, la tonelada de cacao alcanzó la escalofriante cifra de 11.280 dólares en la Bolsa de Nueva York. Este encarecimiento sin precedentes estuvo motivado por dos años consecutivos de cosechas desastrosas en África Occidental (con Costa de Marfil y Ghana concentrando más del 60% de la producción mundial).
Desde entonces, el mercado ha sufrido una corrección drástica, llegando a tocar un mínimo anual de 2.846 dólares el pasado 2 de marzo.
¿Por qué ha cambiado tan rápido la situación?
La transición de una escasez crítica a un superávit se explica por una combinación perfecta de factores climáticos y comportamiento del consumidor. Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de WisdomTree, lo detalla con claridad.
"Desde entonces, el aumento de las precipitaciones, las mejores perspectivas de cosecha y un colapso significativo de la demanda —ya que los consumidores y los fabricantes se resistieron a los precios récord del chocolate— han llevado al mercado a un excedente", explica Gupta.
De hecho, la Organización Internacional del Cacao (ICCO) ha dado un giro a sus previsiones. Para esta temporada, pronostican que la producción mundial superará al consumo estimado en 250.000 toneladas. A la caída de la demanda global se le suma la entrada con fuerza de productores de segundo orden, como Ecuador, que han aumentado su oferta para aprovechar el tirón del mercado.
Si el cacao cae, ¿por qué el chocolate sigue por las nubes?
Según los datos del IPC publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el precio del chocolate se disparó un 12,7% durante 2025. Y a pesar del colapso actual de la materia prima, no veremos huevos de Pascua ni tabletas a precios de 2023 en el corto plazo.
La respuesta está en el funcionamiento de las cadenas de suministro globales. Lale Akoner, analista global de mercados de eToro, explica este decalaje: "La mayoría de las grandes empresas alimentarias suelen reservar las compras de materias primas con meses de antelación, e incluso con un año de antelación, para estabilizar los costes. Como consecuencia, el chocolate que hoy se encuentra en las tiendas refleja el aumento repentino de los precios de las materias primas del año pasado, en lugar de la bajada de precios actual".
¿Volveremos a ver el "chocolate barato"?
Aunque lo peor de la crisis de precios en los mercados financieros parece haber pasado, los expertos advierten de que la era del cacao "muy barato" probablemente haya quedado atrás de forma definitiva.
Gupta señala que los retos estructurales en África Occidental, entre los que se incluyen árboles viejos, la replantación limitada y la interrupción continua del transporte marítimo mundial debido al conflicto en Oriente Próximo "también indican que la era del cacao muy barato probablemente haya quedado atrás, incluso si lo peor de la crisis de precios ya ha pasado".
"La demanda de productos de cacao en Oriente Medio ha crecido de manera exponencial recientemente, y el conflicto militar en curso podría limitar el crecimiento de la demanda en la región, lo que supone un riesgo potencial", asegura la directora de investigación macroeconómica de WisdomTree.