Quanto cairá o preço da luz em 2026? Estas são as estimativas dos experientes
A electricidade fechou 2025 com um valor médio de 65,52 euros por megavatio hora, o que representa um incremento de 4,2% com respeito ao 2024
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O preço do mercado mayorista elétrico em Espanha aponta uma tendência à baixa em 2026. Estima-se que caia um 16% em frente a 2025, até uma média de 55 euros por megavatio hora (MWh), segundo os dados do grupo ASE.
O 'pool' fechou no ano 2025 com um valor médio de 65,52 euros/MWh, o que representa um incremento de 4,2% com respeito a 2024. Mais especificamente, os analistas da consultora assinalam que a sobreoferta de geração renovável, uns preços do gás contidos e o débil crescimento da demanda "seguirão exercendo pressão bajista sobre os preços da electricidade em 2026 e nos anos posteriores".
Uma faixa de preços que vai desde os 48 aos 62 euros
Tendo em conta os mercados de futuros, situam o preço médio da electricidade em 2026 em 54,55 euros/MWh, assumindo um palco de climatología normal e uns preços de gás e emissões alinhados com os níveis atuais -27 euros/MWh para o gás e 86 euros/tCO2)-.
Neste contexto, estimam que a faixa de preços mover-se-ia entre 48,51 euros/MWh num palco bajista e 62,34 euros/MWh num palco de ascensão.
Um preço mais competitivo
Ademais, segundo os dados de ASE, Espanha registou em 2025 um preço da electricidade significativamente mais competitivo que o da maioria dos países europeus, se situando somente França por embaixo (60,72 euros/MWh) dentro das grandes economias européias.
Espanha foi o país que mostrou a menor variação anual, com uma subida de 4,16%, em frente ao aumento de 14,56% registado em Alemanha, mercado de referência em Europa, onde o preço atingiu os 89,53 euros/MWh.
O papel da energia fotovoltaica
O aumento da geração fotovoltaica em 2025 (+12,5%) provocou que os preços nas horas centrais do dia -entre as 10.00 e as 16.00 horas- se desplomaran um 28,43%, até se situar em 33,02 euros/MWh.
Nas horas ponta de demanda -entre as 20.00 e as 24.00 horas- registaram um forte repunte de 12,56%, atingindo os 100,57 euros/MWh, devido, principalmente, ao incremento dos preços do gás na primeira parte do ano e ao forte aumento dos preços das emissões de CO2 (EUAs), que cresceram um 11,58%.
A importância dos ciclos
A geração de electricidade em Espanha no ano passado incrementou-se um 3,6%, com um maior protagonismo dos ciclos combinados de gás (CCG). Reforçaram seu papel para contribuir estabilidade ao sistema elétrico a raiz do blecaute.
O zero elétrico peninsular do 28 de abril supôs um ponto de inflexão no mix de geração espanhol. Ainda que a potência renovável instalada -eólica e fotovoltaica- voltou a registar em 2025 um novo recorde anual, com 9.408 MW adicionais, este crescimento não se traduziu num maior peso destas tecnologias no mix de geração.
Menos energia eólica e fotovoltaica gerada
Os analistas de ASE destacam que em 2024 a geração eólica e fotovoltaica representava o 40,3% do mix, enquanto em 2025 esta quota se reduziu ligeiramente até o 40,0%.
"Este comportamento responde à política de segurança aplicada por Rede Elétrica de Espanha (REE) para reforçar a estabilidade do sistema e evitar novos incidentes. Como resultado, a geração de ciclos combinados de gás aumentou um 27,8% em 2025 e se intensificaram as restrições à geração renovável não gestionable (eólica e fotovoltaica)", acrescentam.
Comportamento da energia em 2026
Os analistas de ASE acham que o mercado espanhol voltará a registar em 2026 um aumento da geração renovável não gestionable (eólica e fotovoltaica), junto com uns níveis de produção hidroelétrica que previsivelmente situar-se-ão na média dos últimos anos.
Consideram que a correcção dos preços concentrar-se-á principalmente no primeiro trimestre de 2026, "impulsionada por uma elevada geração fotovoltaica e por uns preços de gás que praticamente se situam na metade dos registados um ano dantes".
Os custos de ajuste e balanço manter-se-ão elevados
Enquanto, vêem "muito provável" que o operador do sistema -Rede Elétrica de Espanha (REE) mantenha durante 2026 um elevado nível de geração com ciclos combinados de gás com o objectivo de reforçar a estabilidade da rede e evitar a repetição do blecaute de abril.
Neste contexto, as previsões de grupo ASE apontam a que os custos de ajuste e balanço manter-se-ão em níveis elevados, em torno dos 17 euros/MWh ao longo de 2026.